中国工程机械网-玉柴现象解密人比时世强

工程机械网提供安静的阅读环境和及时的资讯

		工程机械-企业动态
		自主创新：风中亮出自己的旗
		来源：中国工程机械网	2006-08-12
		3、工程机械：复苏是2006 年主基调　　投资回升和出口增长使工程机械行业快速复苏。工程机械与固定资产投资密切相关，两者相关系数在0.9 以上。2006 年一季度，全社会固定资产投资达13908 亿元，同比增长27.7%，增速既高于去年同期22.8%的增速水平，也高于去年全年25.7%的平均增速。2006 年前5 月，固定资产投资同比增长更是高达30.3%。预计“十一五”期间，由于影响工程机械需求的公路、铁路等重大基础实施投资具有刚性特征，可能出的调控政策也只是针对汽车、房地产等部分行业，固定资产投资增速仍会保持较高水平。　　工程机械出口高速增长。国内工程机械产品具有比较明显的成本优势，在国内遭遇调控之际，厂家把目光投向国外市场。相对国外产品，我们工程机械产品价格平均便宜40%左右。自2004年宏观调控以来，工程机械出口增速一直保持在极高的水平。2004 年工程机械出口同比增长115.96%；2005 年出口增长64.43%；今年前4 个月增长40.34%。　　工程机械产品需求快速增长，叉车和铲运机械增速较快。从行业统计数据来看，2006 年前4 个月，叉车产量31141 台，同比增长37.18%；铲运机械产量64272 台，同比增长25.84%；压实机械产量6749 台，同比增长20.80%；混凝土机械产量29574 台，同比增长20.10%。可以看出，工程机械的主要品种产销量增速开始大幅回升。　　叉车和铲运机械增长较快。由于叉车极广的应用领域，即使在2004 和2005 年，叉车仍保持了较高的增长速度。而同期，压实机械、混凝土机械等典型工程机械产品都出现了不同程度下降。2006 年工程机械行业复苏，叉车也是增速最快。除了非绝对工程机械产品的叉车，在国研网统计的主要工程机械产品中，铲运机械是增速最快的工程机械品种。从2004 年4 月实施宏观调控以来，铲运机械月度产销量增速基本上都是快于压实机械和混凝土机械，2004 年和2005 年铲运机械都保持着10%以上的增速。　　工程机械行业运行持续向好。工程机械行业正在快速复苏。2005 年上半年，工程机械全行业产品销售收入367.48 亿元，同比下降0.77%，利润总额17.80 亿元，同比下降高达30.50%；但2005 年全年，全行业产品销售收入同比增长13.30%，利润增长0.55%。实际上，从2005年下半年以来，工程机械行业运行数据就开始逐渐好转。2006 年前4个月，从工程机械行业的运行数据来看，工程机械继续快速复苏，产品需求开始大幅度回升。　　工程机械行业集中度较高，竞争相对激烈，不同产品情况稍有差异。在叉车行业，浙江杭叉、安徽合力、厦门林德、安徽TCM 和大连叉车等几家企业占据叉车市场的绝大部分份额；在铲运机械，柳工、厦工、龙工、山工、徐工、常林等企业占据市场约65%的份额；在压实机械，常林、徐工、华翔、一拖和中原等企业占据市场约70%的份额；在混凝土机械，湖南工程学院、三一和河南郑州的众多机械厂占据市场约50%的份额，竞争比较激烈。　　工程机械行业国家级技术中心企业。在全国324 家企业中，共有7 家工程机械企业拥有国家级技术中心。在发改委2005 年的技术评定中，徐工科技的大股东徐工工程机械集团名列第一，并在整体排名中相对靠前。天津鼎盛工程机械有限公司是鼎盛天工的前身，广西柳工集团、厦门厦工集团、安徽叉车集团分别是上市公司G 柳工、G 厦工和G 合力的大股东。　　工程机械行业上市公司。工程机械上市公司共有11 家，是机械行业上市公司最多的子行业，行业代表性相对较强。我们建议重点关注G 合力、G 山推和G 三一。　　G 合力(600761)：出口快速增长　　安徽合力是我国目前规模最大、效益最好的叉车龙头制造企业和全国叉车生产、科研、出口基地，连续15 年主要经济指标全行业第一，是我国叉车行业唯一的上市公司。公司拥有全国叉车行业唯一的国家级技术中心，全职科研人员300 多名，每年的科研投入占主营业务收入的1.5%～1.8%。16 吨重装叉车、18 吨及25 吨堆高机、环保内燃叉车等一系列新产品研发获得成功并相继投放市场。　　公司坚持“两条腿走路”，除轮胎、发电机外，其他关键零部件均由公司自己生产并实现对外销售，盈利能力明显较强的叉车配件收入稳步增长。同时，叉车出口收入增速快于内销，公司正在加强与欧美代理商的合作。我们预测2006、2007 年公司实现每股收益0.72 和0.83 元，合理股价在13～14.4 元之间。维持“强烈推荐”的投资建议。　　G 山推(000410)：打造核心竞争力　　山推股份是中国推土机行业中品种最全、品质最优、质量最好、产销量最大的推土机生产企业，市场占有率43%，其中160、220 马力占有60%份额。公司拥有国家级企业技术研发中心，自80 年代引进小松推土机技术后不断创新。2004 年自主开发研制了12 吨～33 吨级压路机系列化产品，　　2005 年又试制成功了中国最大功率SD42-3 推土机(420 马力)和中国最大吨位SR33YR 压实机，填补了国内空白。目前，公司拥有推土机模块化设计、产品集中润滑、集中测压、履带自动涨紧、推土机自动找平系统等多项国家专利。2006 年小松山推的盈利会高于历史最好水平。公司通过建设山推国际事业园，配件规模快速扩大，一部分自给，一部分外销并出口。考虑到股改后股本扩张影响，我们预计公司最近两年实现每股收益0.41 和0.49 元，公司合理股价在6.56～7.38 元之间。维持“强烈推荐”的投资建议。　　G 三一(600031)：集团有望不断注入优质资产　　三一重工是国内混凝土机械行业龙头，混凝土泵车国内市场占有率第一，有“中国泵王”之称。公司拥有国家级技术中心和博士后工作站。集团将会把上市公司做为工程机械业务整合的平台，逐步把旋挖钻机、挖掘机等其他工程机械业务装入上市公司。我们预计公司最近两年分别实现每股收益0.78 和1.01 元，合理股价13～15 元，给予“推荐”评级。　　源自：证券导刊　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　上一页

工程机械论坛入口　